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重磅解读!美联储货币政策对黄金走势有什么影响?

[2019-09-11 16:14:19] 来源:本站 编辑:小边 点击量:
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导读:魂来枫林青下一句,广州建材博览会,q宠大乐斗佣兵韦小宝,神魔仙界锁妖塔攻略,袁宝璟,落红万点愁如海今年3月,世界黄金协会发布了有关货币政策对黄金影响的最新投资报告。主要发现是,从历史上看,当美国货币政策从从紧转向中性时,贵金属价格会上涨,尽管这种影响并不总是立竿见影。正如下图所示,金价对3月份美联储政策大转弯的反应最初相当温和。图1:2019年3月20日至3月22日黄金价格为什么短期效果不明显?

  魂来枫林青下一句,广州建材博览会,q宠大乐斗佣兵韦小宝,神魔仙界锁妖塔攻略,袁宝璟,落红万点愁如海

  今年3月,世界黄金协会发布了有关货币政策对黄金影响的最新投资报告。主要发现是,从历史上看,当美国货币政策从从紧转向中性时,贵金属价格会上涨,尽管这种影响并不总是立竿见影。

  正如下图所示,金价对3月份美联储政策大转弯的反应最初相当温和。

  图1:2019年3月20日至3月22日黄金价格

  为什么短期效果不明显?世界黄金协会表示,可能有以下几种解释:首先是地缘政治的不确定性;另外是通货膨胀压力减弱;投资者配置将从风险较高的资产转向安全的固定收益资产,而不是黄金。最后,还有美元走势不确定(利率相对于避险需求下降)

  对此分析表示,实际上较为温和的美联储可能经常支持风险资产。股市是宽松货币和金融环境(尤其是量化宽松)的最大受益者之一。更长远来看,世界黄金协会的分析表明,黄金在紧缩后的周期中确实表现得更好,但出现紧缩的周期各不相同。

  历史来看,在美联储停止加息12个月之后,2001年金价上涨3.6%;。但在2007年经济转型仅一个月后,该指数就上涨了7%,这一趋势在美联储上次加息12个月后仍保持在19%的水平。WGC分析的唯一问题是,美联储上一次加息是在2006年7月,而不是2007年,如下表所示。所以,它应该在5%左右,而不是像该组织所说的19%。

  图2:联邦基金利率(绿色线,左轴,以%为单位)和黄金价格(黄色线,右轴,伦敦下午修正,以美元为单位)从1999年1月到2019年2月

  图表还显示,只有当美联储开始降低联邦基金利率时,金价才开始上涨:可以看到:2001年出现了一定的滞涨,2007年更快。

  然后,在2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产后,由于被迫出售资产以获得流动性,该公司股价下跌,并在大衰退全面爆发后开始回升。

  美联储暂停加息的最新例证也很能说明问题。这发生在2016年耶伦担任美联储主席的时候。2015年12月第一次加息之后,金价出现了温和的逆转,这对金价有利,但影响是暂时的。当很明显这不是一个逆转,而是一个停顿,而且进一步的紧缩即将到来时,金价下跌了。

  世界黄金协会最新的投资报告很有意思,但没有准确反映美联储从紧缩政策转向中性政策的时间。

  关键的结论是,美联储保持利率稳定消除了黄金重大阻力。然而,只有当美联储开始降息时,黄金才开始上涨。美联储在2016年的暂停加息对黄金有利,但当美联储再次恢复货币政策正常化时,这种影响只是暂时的。

  因此,黄金的未来取决于当前温和的180度大转弯是只是暂时的停顿,还是降息的前奏。值得注意的是:市场预计今年会有一次降息,因此如果交易员是正确的,黄金可能会大放异彩。但如果全球经济增长在今年晚些时候或2020年再次加速,正如我们预期的那样,美联储可能会再加息一两次。那么,金价将无法摆脱横向震荡走势。

  本文由黄金网编辑原创翻译,黄金市场瞬息万变本文观点仅供参考不构成投资建议。

  编辑:梨花

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